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Campo DC Valor
dc.contributor.authorPidkuyko, Myroslav
dc.coverage.spatialEstados Unidos
dc.date.accessioned2019-12-26T12:29:33Z
dc.date.available2019-12-26T12:29:33Z
dc.date.issued2019-11-15
dc.identifier.issnISSN: 1579-8666 (en línea)
dc.identifier.urihttps://repositorio.bde.es/handle/123456789/10145
dc.description.abstractWe study the spillovers from government intervention in the mortgage market on households’ consumption using the household survey data from the US. After an expansionary mortgage market operation, the increase in consumption of homeowners with mortgage debt is large and signifi cant, while the consumption response of homeowners without the mortgage debt is small and insignifi cant. Non-homeowners also increase their consumption but less than mortgagors. We also fi nd that expansionary policy signifi cantly increases the consumption inequality of mortgagors. We explain these facts through the lens of a lifecycle model with incomplete markets and endogenous housing choice. Reduction in credit rates creates extra wealth for the mortgagors while a reduction in interest rates shifts this wealth towards consumption. An increase in wealth is bigger for those with a larger mortgage- this exacerbates consumption inequality.
dc.description.abstractEste artículo estudia cómo las políticas públicas de intervención en el mercado hipotecario afectan al consumo de los hogares utilizando los datos de la encuesta de hogares de los EE.UU. La política pública analizada consiste en compras públicas en el mercado secundario de hipotecas ya concedidas. Se demuestra empíricamente que, después de las compras públicas, aumenta el gasto de los hogares con hipotecas, y en menor medida de quienes alquilan su vivienda, pero no el de los hogares propietarios no endeudados. Las compras públicas aumentan también la desigualdad en el gasto de los hogares con hipoteca. Estos resultados se explican por un modelo de ciclo vital y mercados incompletos en el que los hogares deciden cuánto gastar en vivienda. La reducción del coste de crédito genera riqueza adicional para los endeudados, y la caída de los tipos de interés canaliza este aumento de riqueza hacia el gasto. Al ser mayores los efectos entre los hogares con hipoteca más elevada, las compras públicas de hipotecas aumentan la desigualdad en el gasto.
dc.format.extent40 p.
dc.language.isoen
dc.publisherBanco de España
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajo / Banco de España, 1940
dc.rightsReconocimiento-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)
dc.rightsIn Copyright - Non Commercial Use Permitted
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/deed.es_ES
dc.rights.urihttp://rightsstatements.org/vocab/InC-NC/1.0/
dc.subjectMortgage debt
dc.subjectLife-cycle models
dc.subjectGovernment-sponsored enterprises
dc.subjectCredit policy
dc.subjectDeuda hipotecaria
dc.subjectModelo de ciclo vital
dc.subjectEmpresas patrocinadas por el gobierno
dc.subjectPolítica de crédito
dc.titleHeterogeneous spillovers of housing credit policy
dc.typeDocumento de trabajo
dc.identifier.bdebib000473658
dc.identifier.bdepubDTRA-201940-eng
dc.subject.bdeEconomía urbana y vivienda
dc.subject.bdeInstituciones financieras no bancarias
dc.subject.bdeRenta, empleo y precios
dc.publisher.bdeMadrid : Banco de España, 2019
dc.subject.jelE21
dc.subject.jelE44
dc.subject.jelR38
dc.subject.jelG28
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