Financial system interconnectedness

Abstract

Las interconexiones entre entidades financieras —tanto bancos como otros agentes financieros— son una característica intrínseca de los sistemas financieros desarrollados. Estos nexos aportan flexibilidad para la inversión y la financiación de la economía, pero pueden facilitar también la propagación de tensiones a lo largo del sistema en momentos de crisis. Este artículo ofrece una panorámica de las interconexiones en el sistema financiero español, con énfasis en: i) las relaciones directas entre los distintos sectores financieros residentes y su relación con sectores financieros no residentes, y ii) las interconexiones indirectas entre los sectores residentes. Se muestra también la evolución en los últimos años de dos medidas de interconexión: el grado de solapamiento de las carteras de bancos, fondos de inversión, compañías de seguros y fondos de pensiones; y una medida de similitud de carteras basada en el coeficiente de correlación de las tenencias de cada sector. El análisis realizado muestra unas interconexiones transfronterizas importantes, un avance creciente del sector no bancario en el conjunto del sistema financiero español y que la similitud de las carteras de algunos sectores es significativa.