The Spanish pension system: an update in the wake of the pandemic: Banco de España contribution to the Committee on the Monitoring and Assessment of the Toledo Pact Agreements, 2 September 2020

Abstract

En 2017, el Banco de España publicó un documento ocasional (DO 1701) en el que se describía el marco institucional del sistema de pensiones, se presentaban sus principales retos a medio plazo y se analizaban algunas propuestas de reforma. En este nuevo documento, el gobernador actualiza ese análisis para la Comisión de Seguimiento y Evaluación de los Acuerdos del Pacto de Toledo, sobre la base de las cifras y los desarrollos normativos más recientes. Asimismo, plantea las alternativas de reforma del sistema de pensiones sobre la base de su impacto sobre su sostenibilidad financiera y del conjunto de las finanzas públicas, sobre el empleo, la productividad y el crecimiento potencial de la economía, y sobre la suficiencia y la equidad inter- e intrageneracional del sistema.

In 2017 the Banco de España published an Occasional Paper (DO 1701) describing the institutional framework of the pension system, setting out the main medium-term challenges and analysing some reform alternatives. In this paper the Governor updates the foregoing analysis for the Committee on the Monitoring and Assessment of the Toledo Pact Agreements on the basis of the latest figures and regulatory developments. He considers alternatives for reforming the pension system based on their impact on its financial sustainability and overall public finances; on employment, productivity and the economy’s potential growth; and on the system’s sufficiency and inter- and intra-generational equity.