The uneven impact of the health crisis on the euro area economies in 2020

Abstract

El impacto económico de la pandemia de COVID-19 ha sido desigual en los países de la zona del euro. Entre los factores que lo explican, estarían la intensidad de la crisis sanitaria en cada territorio y la severidad y la duración de las medidas de contención aplicadas para limitar la propagación del virus, así como las diferencias estructurales de las economías, y singularmente su especialización productiva. El análisis empírico presentado en este trabajo indica que la importancia relativa de las ramas de servicios más vulnerables —al conllevar una mayor interacción social— y la capacidad para implantar teletrabajo explican en buena parte el impacto económico diferencial de la pandemia entre los países de la zona del euro.

The economic impact of the COVID-19 pandemic has been uneven across euro área countries. Among the factors explaining this are the intensity of the health crisis in each territory and the severity and duration of the containment measures applied to limit the spread of the virus, as well as the structural differences between the economies, and, in particular, their productive specialisation. The empirical analysis presented in this paper indicates that the variation of the economic impact of the pandemic across euro área countries is largely explained by the relative importance of the most vulnerable service industries – those involving greater face-to-face social interaction – and the capacity to implement teleworking.