Overview of central banks’ in-house credit assessment systems in the euro area

Abstract

Los sistemas de evaluación del crédito desarrollados internamente por los bancos centrales nacionales (ICAS) son una fuente importante de valoración del riesgo de crédito dentro del marco de los activos de garantía de política monetaria del Eurosistema. En particular, los ICAS permiten que las entidades financieras aporten los préstamos concedidos a sociedades no financieras como garantía en las operaciones crediticias en las que se instrumenta la política monetaria del Eurosistema. En este sentido, los ICAS contribuyen a que los préstamos puedan ser utilizados como colateral, dado que generalmente no son aceptados como tal en la operativa privada de repos, y benefician potencialmente en mayor medida a los bancos de tamaño mediano o pequeño que financian a las pymes. Esto último conduce no solo a una ampliación del conjunto de activos de garantía disponibles en las entidades financieras y a una mejora del mecanismo de transmisión de la política monetaria, sino también a una menor dependencia de fuentes externas de valoración del riesgo de crédito, como las agencias externas de calificación. La importancia de los ICAS se ha puesto de manifiesto en las medidas aprobadas por el Eurosistema en abril de 2020 en respuesta a la crisis del COVID-19. Dichas medidas apoyaron un mayor uso de los préstamos como activos de garantía e, indirectamente, incrementaron la importancia de los ICAS como fuente de valoración del colateral. Este documento analiza en detalle el papel de los ICAS en el contexto de las operaciones crediticias de política monetaria del Eurosistema, describiendo las guías y los requerimientos más relevantes exigidos a los ICAS en términos, entre otros factores, de la estimación de las probabilidades de impago, el papel de los modelos estadísticos frente al análisis experto, la información utilizada en el proceso de evaluación y la validación periódica de su funcionamiento. Adicionalmente, describe los principales aspectos de cada uno de los ICAS actualmente aceptados como sistema de calificación por el Eurosistema, destacando tanto sus elementos comunes como los diferenciales.

The in-house credit assessment systems (ICASs) developed by euro area national central banks (NCBs) are an important source of credit risk assessment within the Eurosystem collateral framework. They allow counterparties to mobilise as collateral the loans (credit claims) granted to non-financial corporations (NFCs). In this way, ICASs increase the usability of non-marketable credit claims that are normally not accepted as collateral in private market repo transactions, especially for small and medium-sized banks that lend primarily to small and medium-sized enterprises (SMEs). This ultimately leads not only to a widened collateral base and an improved transmission mechanism of monetary policy, but also to a lower reliance on external sources of credit risk assessment such as rating agencies. The importance of ICASs is exemplified by the collateral easing measures adopted in April 2020 in response to the coronavirus (COVID-19) crisis. The measures supported the greater use of credit claim collateral and, indirectly, increased the prevalence of ICASs as a source of collateral assessment. This paper analyses in detail the role of ICASs in the context of the Eurosystem’s credit operations, describing the relevant Eurosystem guidelines and requirements in terms of, among other factors, the estimation of default probabilities, the role of statistical models versus expert analysis, input data, validation analysis and performance monitoring. It then presents the main features of each of the ICASs currently accepted by the Eurosystem as credit assessment systems, highlighting similarities and differences.