CREWS: a CAMELS-based early warning system of systemic risk in the banking sector

Abstract

Este documento propone un indicador agregado de alerta temprana de riesgo sistémico en el sector bancario. El indicador se obtiene de la estimación de un modelo logístico basado en las variables del sistema americano de calificación de riesgo CAMELS, complementado con variables macroeconómicas agregadas. El modelo se aplica al sistema bancario español usando datos a nivel de entidad para un ciclo financiero completo (1999-2021). El desempeño del modelo se evalúa no solo durante la pasada crisis financiera global y la siguiente crisis soberana, sino también durante la pandemia del COVID-19. El indicador propuesto tiene una orientación macroprudencial, lo cual difiere de la mayoría de los trabajos anteriores que intentan predecir quiebras bancarias individuales. Se encuentra que el indicador propuesto genera señales precisas de alerta de riesgo sistémico en un horizonte de dos años. En este contexto, el indicador produce señales de riesgo sistémico en el medio plazo, que complementan las que se obtienen de indicadores macrofinancieros y de otras medidas de materialización de riesgos.

This document proposes an aggregate early-warning indicator of systemic risk in the banking sector. The indicator is derived from a logistic model based on the variables in the CAMELS rating system, originally developed for the US, and complemented with macroeconomic aggregate variables. The model is applied to the Spanish banking sector using bank-level data for a complete financial cycle, from 1999 to 2021. The performance of the model is assessed not only during the last global financial crisis and the subsequent sovereign crisis, but also during the recent Covid-19 shock. The proposed indicator has a macroprudential orientation, which differs from most of previous studies predicting individual bank defaults. The indicator is found to provide accurate early-warning signals of systemic risk in the banking sector within a two-year horizon. In this context, the indicator provides mid-term signals of systemic risk that complement those derived from macrofinancial indicators and from measures of the materialization of risk.