¿Aumenta la apertura financiera exterior las fluctuaciones del tipo de cambio?

Abstract

Se examinan los efectos macroeconomicos de las politicas que modifican el grado de apertura exterior de la balanza de pagos por cuenta de capitales. Las principales cuestiones analizadas son: (1) un aumento del grado de apertura financiera exterior, ?amplia o reduce la intensidad de las fluctuaciones del tipo de cambio?, (2) ?como altera la politica de intervencion adecuada en el mercado de cambios?, (3) ?puede la apertura financiera exterior explicar por que -por termino medio- en algunos paises los superavit (deficit) de la balanza por cuenta corriente vienen acompañados por una apreciacion (depreciacion) de la moneda, mientras que en otros paises los superavit vienen acompañados por una depreciacion (apreciacion)?. La principal conclusion alcanzada es que, "por si misma", la apertura financiera exterior de la economia no produce movimientos de capitales de signo estabilizador o desestabilizador. Tambien se demuestra que, para contestar a las cuestiones planteadas, es necesario conocer los.........