La política fiscal y la restricción exterior

Abstract

Se analiza la conexion entre deficit publico y deficit exterior desde un punto de vista teorico y empirico. La principal conclusion obtenida es que la conexion entre ambos no es automatica, produciendose tan solo cuando el deficit publico tiene un caracter transitorio y es financiado mediante la emision de deuda. Esta conclusion viene sustentada empiricamente por la experiencia de un grupo de paises europeos (Alemania, Francia, Reino Unido y España) y de los Estados Unidos, todos los cuales han sufrido cambios fiscales y presupuestarios de envergadura en el pasado reciente. La implicacion mas relevante para la politica economica es que es posible gestionar la politica fiscal de forma que se logren los objetivos internos deseados sin perjudicar la posicion exterior de la economia.