Fiscal policy and the current account : what do capital controls do?

Abstract

Se analiza en que medida la existencia de controles sobre los movimientos internacionales de capitales afecta el grado en que: (1) la reduccion del deficit publico, (2) el desplazamiento del gasto publico desde bienes importados hacia bienes nacionales, y (3) la sustitucion de la financiacion externa por la financiacion interna del deficit publico, mejoran la balanza de pagos por cuenta corriente. Las conclusiones obtenidas sugieren que, en paises con "restricciones" sobre los movimientos internacionales de capitales privados,la mejora de la balanza corriente se logra basicamente mediante reducciones del grado de "financiacion" publica en el "exterior". Por otra parte, en aquellos paises que gozan de libertad de movimiento internacional de capitales privados la mejora se logra a traves de reducciones del gasto publico en bienes importados.