Mercados financieros mayoristas y divisas digitales: avanzando en la tokeneización del dinero de banco central

Abstract

El interés de los bancos centrales, y de la sociedad en general, hacia las denominadas «monedas digitales soberanas» (CBDC, por sus siglas en inglés) se ha acrecentado de manera notable en los últimos años. Aunque los mayores esfuerzos se centran en el estudio o la experimentación de una nueva clase de pasivo monetario de acceso universal (esto es, de alcance minorista), una segunda variante, mayorista o interbancaria, está ganando terreno a pasos agigantados. En concreto, casi 20 autoridades monetarias exploran ya activamente este campo con la intención de establecer si estas pueden o no mejorar la eficiencia, la agilidad y la seguridad de los procedimientos de compensación y liquidación de pagos y valores (incluyendo su vertiente transfronteriza), así como la gestión de los riesgos propios de estos. A su vez, estas experiencias ponen de manifiesto la gran cantidad de desafíos prácticos y legales que quedan por despejar, ilustrando el posible camino que se ha de seguir para sacarles su máximo provecho. En este artículo se analizan las características de las iniciativas que mayor recorrido han tenido hasta el momento, con especial énfasis en las lecciones más importantes que nos han dejado.