Informe de Estabilidad Financiera

Abstract

El riesgo geopolítico, principal desencadenante de la situación actual, alcanza niveles muy elevados. El riesgo de una inflación más elevada y persistente amenaza la actividad y las condiciones financieras. El impacto en los mercados ha sido por ahora contenido, pero han aumentado la volatilidad y las primas de riesgo. El nuevo riesgo identificado en este informe gravita sobre una posible contracción de la actividad. La primera vulnerabilidad identificada es el nivel elevado de endeudamiento público. La vulnerabilidad asociada a la debilidad financiera de empresas y hogares es ahora más generalizada. La traslación del aumento de tipos oficiales a los precios del crédito está siendo, hasta ahora, moderada. La vulnerabilidad relativa a la debilidad en la capacidad de intermediación financiera se ha mantenido estable. El crédito se ha mantenido estable en la primera mitad de 2022: las bajas de activo han compensado el flujo de crédito nuevo. El crédito dudoso descendió un 12,4% en tasa interanual y en vigilancia especial un 9,5%. Los aumentos del margen de intereses y de las comisiones explican la mejora de la rentabilidad de las entidades. El nivel de solvencia de los bancos se ha reducido, pero se mantiene por encima de los niveles pre-pandemia. El escenario macroeconómico adverso de las pruebas de resistencia asume una materialización extrema de los riesgos. Los resultados señalan un efecto contrapuesto de los incrementos de tipos de interés en la cuenta de resultados. La nueva vulnerabilidad relativa a desequilibrios incipientes en el sector inmobiliario presenta un nivel bajo. Otros indicadores de riesgos sistémicos tampoco sugieren la acumulación de riesgos.