The public investment multiplier in a production network

Abstract

Los efectos agregados y sectoriales de la inversión pública dependen fundamentalmente de la interacción entre la elasticidad de la producción con respecto al capital público y los vínculos de la cadena de suministro. Enseñamos este hecho a través de una red de producción neokeynesiana. Este modelo duplica la cantidad socialmente óptima de capital público en relación con la economía unisectorial, lo que conduce a una amplificación sustancial del multiplicador de la inversión pública. Asimismo, documentamos nuevas implicaciones sectoriales de la inversión pública. Aunque la inversión pública se concentra en muchos menos sectores que el consumo público, sus efectos se distribuyen de una forma relativamente más uniforme entre las industrias. Validamos esta implicación del modelo en los datos.

Aggregate and sectoral effects of public investment crucially depend on the interaction between the output elasticity to public capital and input-output linkages. We identify this dependence through the lens of a New Keynesian production network. This setting doubles the socially optimal amount of public capital relative to the average one-sector economy, leading to a substantial amplification of the public investment multiplier. We also document novel sectoral implications of public investment. Although public investment is concentrated in far fewer sectors than public consumption, its effects are relatively more evenly distributed across industries. We validate this model implication in the data.