Diferencial entre el €STR y el tipo de interés de la facilidad de depósito

Abstract

Motivación Este artículo analiza los factores que estarían contribuyendo al incremento del diferencial existente entre el Euro short-term rate y el tipo de interés de la facilidad de depósito, con el objetivo de valorar la transmisión de la política monetaria en el Eurosistema. Ideas principales •Los principales factores que explican la evolución del diferencial son el aumento en el balance del Eurosistema y el cambio en la orientación de la política monetaria. •La transmisión de las recientes subidas de tipos de interés oficiales a los tipos de interés del mercado monetario fue efectiva, por lo que no es un factor explicativo del incremento del diferencial. •Cabría esperar que, una vez concluido el ciclo alcista de tipos, la reducción del balance del Eurosistema frenase o incluso revirtiese la tendencia observada en el diferencial.