El papel de la política macroprudencial en la estabilización de las fluctuaciones macrofinancieras

Abstract

La política macroprudencial surgió como un nuevo ámbito de política después de la crisis financiera global. Desde entonces, hemos experimentado y sufrido nuevas crisis sistémicas y turbulencias originadas por perturbaciones exógenas, como la pandemia de COVID-19 y la invasión rusa de Ucrania, si bien la política macroprudencial fue diseñada para hacer frente a tensiones sistémicas que son fundamentalmente endógenas al sistema financiero. También hemos encontrado algunos indicios de una relación positiva entre la concesión de préstamos y el margen de capital de las entidades de crédito (es decir, el exceso de capital de una entidad por encima de todos los requerimientos regulatorios mínimos y colchones regulatorios). Como resultado, podría justificarse un aumento de los colchones liberables, concretamente el CCA, y un uso más flexible de esta herramienta teniendo en cuenta su potencial para ayudar a otras políticas en la estabilización macroeconómica.