Situación y perspectivas económicas de la UEM y decisiones de política monetaria del BCE

Abstract

En conjunto, por tanto, desde nuestra reunión de septiembre, observamos una materialización de los riesgos a la baja sobre el crecimiento económico en el área del euro. Los riesgos para el futuro se mantienen, además, a la baja. Una evolución similar a la esperada en relación con la inflación, de forma que se ha constatado una nueva reducción de la inflación general y subyacente. Los riesgos para el futuro sobre la inflación se mantienen equilibrados. Un nuevo endurecimiento de las condiciones financieras, superior al previsto, que confirma una trasmisión muy fuerte de nuestra política monetaria. Además, una parte significativa de la traslación del endurecimiento de la política monetaria está todavía pendiente. Sobre la base esta evaluación, la semana pasada el CG del BCE mantuvo los tipos de interés y consideró que estos están en niveles que, mantenidos durante un período suficientemente largo, contribuirán de forma sustancial a devolver la inflación a su objetivo del 2%. El elevado nivel de incertidumbre requiere mantener el enfoque dependiente de los datos. En cualquier caso, los tipos de interés oficiales se fijarán en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario para conseguir nuestro objetivo. Por el momento, resulta absolutamente prematuro hablar de bajadas de los tipos de interés.