Climate risk, soft information and credit supply

Abstract

En este trabajo se desarrolla un modelo del impacto del riesgo climático en la oferta crediticia y se evalúan sus predicciones según datos granulares sobre incendios forestales y préstamos corporativos en España. Los hallazgos revelan una disminución significativa del crédito de las empresas que se ven expuestas a un incendio. Este resultado se atribuye a los bancos de mayor tamaño y con mayor diversificación geográfica, que reducen de manera sustancial la concesión de crédito a las empresas en las zonas afectadas. En contraste, los bancos locales (más concentrados geográficamente), debido a su acceso a información blanda, reducen en menor medida sus préstamos a las empresas afectadas y más opacas en términos contables sin incurrir en mayores riesgos. También se muestra que el empleo disminuye en las áreas afectadas donde los bancos locales no están presentes.

We study a model of the impact of climate risk on credit supply and test its predictions using data on all wildfires and corporate loans in Spain. Our findings reveal a significant decrease in credit following climate-driven events. This result is driven by outsider banks (large and diversified), which reduce lending significantly to firms in affected areas. By contrast, due to their access to soft information, local banks (geographically concentrated) reduce their loans to opaque affected firms to a lesser extent without increasing their risk. We also find that employment decreases in affected areas where local banks are not present.