Inflation, fiscal policy and inequality: the distributional impact of fiscal measures to compensate for consumer inflation

Abstract

En este documento se analiza el impacto distributivo de la elevada inflación experimentada por los consumidores en la eurozona y las medidas que los Gobiernos han implementado para compensar a los hogares en 2022. El estudio utiliza el modelo de microsimulación de impuestos y beneficios para la Unión Europea (EUROMOD) basado en microdatos —estadísticas de la Unión Europea sobre la renta y las condiciones de vida (EU-SILC) y encuestas de presupuestos familiares (HBS)— para cuantificar el impacto distributivo de la inflación, de las medidas de apoyo a la renta de los hogares y de las medidas destinadas a contener los precios. El análisis confirma que el poder adquisitivo y la métrica de bienestar se vieron más gravemente afectados por el aumento de la inflación de 2022 en los hogares de menores ingresos que en los hogares de mayores ingresos. Las medidas fiscales compensaron a los hogares en alrededor de un tercio de su pérdida de bienestar, aunque con diferencias significativas entre países. Al mismo tiempo, las medidas fiscales cerraron alrededor del 60 % de la brecha de desigualdad que había entre los hogares de menores ingresos y los de mayores ingresos. La mayoría de las medidas fiscales no estaban bien focalizadas en los hogares de bajos ingresos, lo que dio lugar a un coste fiscal superior al necesario para amortiguar el impacto distributivo del shock inflacionario.

This paper analyses the distributional impact of high consumer inflation in the euro area and government measures to compensate households in 2022. The study uses the tax-benefit microsimulation model for the European Union (EUROMOD) with microdata as the input – EU statistics on income and living conditions (EU-SILC) and household budget surveys (HBS) – to quantify the distributional impact of inflation, income support measures and measures aimed at containing prices. The analysis confirms that purchasing power and welfare were more severely affected by the 2022 inflation surge among lower-income households than among higher-income households. Fiscal measures compensated households for about a third of their welfare loss, though with significant differences across countries. At the same time, fiscal measures reduced the inequality gap between lower and higher-income households by around 60%. Most fiscal measures were not particularly well targeted at low-income households, resulting in a higher than necessary fiscal burden to cushion the distributional impact of the inflationary shock.