Stabilisation properties of a sure-like European unemployment insurance

Abstract

Para moderar las caídas en la producción y en los ingresos que afectan a determinados Estados o regiones, los países y las uniones monetarias disponen de mecanismos de reparto de riesgos. Estos mecanismos funcionan estabilizando las rentas de los hogares de forma que las fluctuaciones de la producción no se filtren en el consumo. Prácticamente, todas las uniones monetarias disponen de dichos mecanismos, excepto la zona euro, lo que supone una menor capacidad de resistencia a los shocks económicos. Como quedó demostrado en la crisis del COVID-19, esto implica que la capacidad de reacción ante distintos shocks puede diferir entre países y, por tanto, dificultar la convergencia económica y un funcionamiento homogéneo de la zona. En este sentido, la creación de un sistema de seguro de desempleo europeo se cita a menudo como un paso importante hacia la estabilización macroeconómica dentro de la zona euro que podría ayudar a mitigar el impacto económico y social de las grandes crisis económicas. En este trabajo se propone un sistema de seguro de desempleo, con cobertura parcial, ajustado a las características del Apoyo Temporal para Mitigar los Riesgos de Desempleo en una Emergencia (SURE, por sus siglas en inglés), introducido durante la crisis del COVID-19, y se evalúan sus propiedades cíclicas mediante ejercicios de simulación. Este trabajo muestra cómo un sistema de transferencias de este tipo, con un tamaño relativamente limitado, podría contribuir significativamente a estabilizar la economía, amortiguando parte de las perturbaciones en tiempos de crisis.

To moderate the falls in production and income that affect certain states or regions, countries and monetary unions have risk-sharing mechanisms. These mechanisms work by stabilising household incomes such that fluctuations in production do not filter through to consumption. Almost all existing monetary unions are true insurance unions, except for the euro area. This entails lower resilience to economic shocks and, as demonstrated during the COVID-19 crisis, implies that the ability to respond to different shocks may differ between countries and, therefore, hinder economic convergence and homogeneous operation of the euro area. In this regard, the creation of a European Unemployment Insurance (EUI) scheme is often cited as an important step towards macroeconomic smoothing within the euro area that could help mitigate the economic and social impact of large economic shocks. In this paper, I propose an EUI scheme, with partial coverage, calibrated to the characteristics of the Temporary Support to Mitigate Unemployment Risks in an Emergency (SURE scheme) introduced during the COVID-19 crisis, and test its cyclical properties through simulation exercises, based on the payment and contribution flows in each country. This paper shows that such a transfer system with a relatively limited size could make a significant contribution to stabilising economic developments, cushioning part of the disruptions in times of crisis.