Analysis of cyclical systemic risks in Spain and of their mitigation through countercyclical bank capital requirements

Abstract

Este documento presenta un conjunto amplio de análisis para, en primer lugar, identificar el nivel de los riesgos sistémicos cíclicos en España y calibrar su impacto sobre la solvencia del sistema bancario y, adicionalmente, valorar los costes y beneficios del uso contracíclico de los requerimientos de capital bancario. La primera parte del análisis se sustenta en una utilización integrada de indicadores, junto con otra información cuantitativa y cualitativa, y en la combinación de modelos de proyección macroeconómica y pruebas de resistencia para calibrar impactos. La segunda parte del análisis se aborda con modelos de regresiones cuantílicas aplicados a datos europeos, modelos de serie temporal bajo enfoque bayesiano aplicados a datos de España, y con un modelo teórico de equilibrio general. El análisis integrado para el seguimiento de riesgos sistémicos cíclicos muestra la importancia de un enfoque holístico que monitorice las distintas dimensiones de estos riesgos, mientras que la calibración de impactos muestra que la materialización leve o intermedia de los mismos también implica un consumo de capital relevante para el sector bancario. Las distintas metodologías aplicadas para el análisis de coste-beneficio encuentran resultados favorables, en términos de crecimiento del PIB y del crédito, de la activación de requerimientos de capital liberables en situaciones en las que los riesgos sistémicos cíclicos son intermedios y elevados y, de forma destacada, de su liberación en fases cíclicas adversas.

This paper first identifies the level of cyclical systemic risks in Spain, also calibrating their impact on the solvency of the banking system, and, second, assesses the costs and benefits of the countercyclical use of capital requirements. The first part of the paper is based on an integrated analysis of indicators and other quantitative and qualitative information, while impacts are calibrated using a combination of macroeconomic projection models and stress tests. The second part of the analysis is undertaken using quantile regression models, applied to European data, Bayesian time series models, applied to data for Spain, and a general equilibrium model. The integrated analysis to identify cyclical systemic risks shows the importance of a holistic approach monitoring the different dimensions of these risks, while the impact calibration shows that slight or intermediate materialisation of such risks also involves material capital consumption for the banking sector. The different methodologies applied for cost-benefit analysis find favourable results, in terms of GDP and credit growth, for the activation of releasable capital requirements in situations where cyclical systemic risks are intermediate and high and, notably, for their release in adverse cyclical phases.