Constructing fan charts from the ragged edge of SPF forecasts

Abstract

El presente trabajo desarrolla modelos que utilizan como insumos los pronósticos puntuales de la encuesta Survey of Professional Forecasters (SPF) para hacer estimaciones temporales de las expectativas y la incertidumbre coherentes con la encuesta, para horizontes de proyecciones arbitrarias. Nuestros modelos combinan previsiones de horizonte fijo y evento fijo, acomodando horizontes de tiempo variables y disponibilidad de datos de la encuesta, así como posibles ineficiencias en los pronósticos de esta. Las estructuras temporales estimadas de expectativas congruentes con la SPF son comparables, en calidad, a los pronósticos de corto plazo publicados y ampliamente utilizados. Estas estimaciones de la incertidumbre, de los pronósticos variables en el tiempo, reflejan variaciones históricas de los errores detectados en los pronósticos puntuales de la SPF, y generan fan charts con tasas de cobertura fiables.

We develop models that take point forecasts from the Survey of Professional Forecasters (SPF) as inputs and produce estimates of survey-consistent term structures of expectations and uncertainty at arbitrary forecast horizons. Our models combine fixed-horizon and fixed-event forecasts, accommodating time-varying horizons and availability of survey data, as well as potential inefficiencies in survey forecasts. The estimated term structures of SPF-consistent expectations are comparable in quality to the published, widely used short-horizon forecasts. Our estimates of time-varying forecast uncertainty reflect historical variations in realised errors of SPF point forecasts and generate fan charts with reliable coverage rates.