The public-private wage GAP in the euro area a decade after the sovereign debt crisis

Abstract

El episodio de ajuste fiscal más reciente en la zona del euro ocurrió durante la llamada crisis de la deuda soberana en dicha zona. Afectó a muchos países y dependió bastante significativamente de la masa salarial pública. Las medidas de austeridad contribuyeron, en particular, a una corrección parcial inmediata de los diferenciales de pago público-privado positivos, especialmente en los países sujetos a los programas de asistencia financiera de la UE. Un aspecto importante del debate sobre la restricción de la masa salarial pública se refiere a cuánto tiempo pueden sostenerse estas políticas con el tiempo. En este documento, nos preguntamos si las correcciones a la baja que se observaron inicialmente en muchos países resultaron ser permanentes o terminaron siendo transitorias (es decir, si se revirtieron en los años siguientes). Para hacerlo, nos enfocamos en los países de la zona del euro durante el período 2007-2021, para tener suficientes observaciones antes y después del período de ajuste. Estimamos el diferencial salarial controlando las diferencias observables entre individuos utilizando microdatos de la encuesta trasversal EU-SILC (European Union Statistics on Income and Living Conditions). Mostramos que las primas salariales más bajas solo se revirtieron parcialmente a los niveles previos a la consolidación fiscal durante la década siguiente, y que los logros de políticas más sostenidos están vinculados a mayores esfuerzos de ajuste fiscal durante la crisis de 2010-2014.

The most recent fiscal adjustment episode in the euro area occurred during the so-called euro area sovereign debt crisis. It affected many countries and was quite significantly impacted by the public wage bill. The austerity measures contributed, in particular, to an immediate partial correction of positive public–private pay differentials, most notably in countries subject to the EU’s financial assistance programmes. An important aspect of the debate on public wage bill restraint concerns how long such policies can be sustained over time. In this paper, we investigate whether the downward corrections that were initially observed in many countries were permanent or ended up being transitory (i.e. whether they were reversed in subsequent years). To do so, we focus on euro area countries over the 2007-2021 period, so as to have sufficient observations in both the pre- and post- adjustment periods. We estimate the wage differential, controlling for observable differences between individuals using cross-sectional microdata from a harmonized survey (the European Union Statistics on Income and Living Conditions (EU-SILC)). We show that the lower wage premiums only partially reverted to pre-fiscal consolidation levels over the subsequent decade and that more sustained policy achievements are linked to larger fiscal adjustment efforts during the 2010–2014 crisis.