Macroeconomic effects of carbon-intensive energy price changes: A model comparison

Abstract

Este documento presenta una comparación novedosa de modelos para analizar los retos que suponen los cambios en los precios de la energía intensiva en carbono para la política monetaria. Los modelos medioambientales y monetarios empleados cuentan con una estructura multisectorial detallada. La comparación evalúa los efectos de un aumento tanto temporal como permanente de los precios de la energía, con un enfoque particular en el área del euro y en Estados Unidos. Los shocks (temporales y permanentes) en los precios resultan inflacionarios. Sin embargo, el impacto inflacionario del shock permanente depende de los supuestos subyacentes del modelo y de la respuesta de la política monetaria. El análisis también muestra que estos modelos comparten amplias similitudes en sus resultados cuantitativos y cualitativos, al tiempo que pone de manifiesto las diferencias entre países.

This paper presents a novel model comparison to examine the challenges for monetary policy posed by changes in carbon-intensive energy prices. The environmental monetary models employed have a detailed multi-sector structure. The comparison assesses the effects of both a temporary and a permanent energy price increase, with a particular focus on the euro area and the United States. The temporary and permanent price shocks are both inflationary. However, the inflationary impact of the permanent shock depends on the underlying model assumptions and monetary policy response. In addition, the analysis establishes that these models share significant commonalities in their quantitative and qualitative results, while also revealing cross-country differences.