Blocking the blockers? Diversity matters

Abstract

En este documento se estudia cómo las inversiones defensivas de las empresas afectan a la productividad total de los factores (PTF) agregada en un modelo de equilibrio general, en el que las empresas establecidas invierten tanto para aumentar la productividad como para disuadir la entrada o la imitación; dicha entrada se refiere tanto a la de nuevas empresas en mercados existentes como a la de una empresa líder en una línea de producto completamente nueva. Calibrando el modelo según la distribución de tamaño, productividad y cuota de mercado de las empresas estadounidenses, se encuentra que eliminar las inversiones defensivas aumenta la PTF en un 1,9 %, del cual aproximadamente tres cuartas partes reflejan una mayor eficiencia técnica, impulsada principalmente por la mejora de la productividad empresarial. Esta ganancia se ve compensada de forma sustancial por la reducción en la variedad de productos; sin esta pérdida, el efecto sobre la PTF sería más de cuatro veces mayor. Los impuestos sobre los beneficios dirigidos a los líderes de alta productividad —los más propensos a bloquear la imitación— pueden estimular la innovación en la frontera tecnológica y, al mismo tiempo, limitar las pérdidas de variedad. La evidencia a escala empresarial en Estados Unidos respalda estos mecanismos.

I study how firms’ defensive investments affect aggregate total factor productivity in a general-equilibrium model where incumbents invest both to raise productivity and to deter entry or imitation; entry occurs either by new firms into existing markets or by leading firms in entirely new product lines. Calibrating the model to US firm size, productivity, and market share distributions, I find that cracking down on defensive investments increases TFP by 1.9 percent, about three-quarters of which reflects higher technical efficiency, driven mainly by improved firm-level productivity. This gain is substantially offset by reduced product variety; absent this loss, the TFP effect would be more than four times as large. Profit taxes targeted at high-productivity leaders – those most prone to block imitation – can stimulate frontier innovation while limiting variety losses. Firm-level US evidence supports these mechanisms.