El coste en bienestar de los márgenes en mercados de productos en España: un análisis con empresas heterogéneas

Abstract

This paper quantifies the welfare costs associated with market power in Spain. To this end, it examines markups in product markets using a dynamic model with heterogeneous firms, variable markups and endogenous firm entry. Adapting the methodology of Edmond, Midrigan and Xu (2023) to the Spanish context using data from the Banco de España’s Central Balance Sheet Data Office, we identify three distortion channels: the aggregate markup as a uniform tax, markup dispersion that generates inefficient resource allocation and inefficient firm entry. Our results indicate that, for an average markup of 20% above marginal cost, the welfare cost is equal to 16.94% of the representative consumer’s annual consumption, increasing non-linearly to 30.83% when the average markup is 25%. The main source of welfare loss comes from the aggregate markup, followed by resource misallocation, which reduces total factor productivity by between 1.3% and 2.9%. Firm entry distortions have comparatively smaller effects. These estimates are conservative due to the limited capture of markup heterogeneity and the use of moderate parameters for the share of materials in production. The results reaffirm the importance of promoting competition in Spain and indicate that even moderate markup reductions can have a notable impact, particularly if initial markups are high.

El presente trabajo cuantifica los costes de bienestar asociados al poder de mercado en España. A tal fin, examina los márgenes en el mercado de productos utilizando un modelo dinámico con empresas heterogéneas, márgenes variables y entrada endógena de empresas. Adaptando la metodología de Edmond, Midrigan y Xu (2023) al contexto español mediante datos de la Central de Balances del Banco de España, identificamos tres canales de distorsión: el margen agregado como impuesto uniforme, la dispersión de márgenes (que genera asignación ineficiente de recursos) y la entrada ineficiente de empresas. Nuestros resultados indican que, para un margen promedio del 20 % sobre el coste marginal, el coste de bienestar equivale al 16,94 % del consumo anual del consumidor representativo, porcentaje que aumenta no linealmente hasta el 30,83 % cuando el margen promedio es del 25 %. La principal fuente de pérdida de bienestar proviene del margen agregado, seguida de la mala asignación de recursos, que reduce la productividad total de los factores entre un 1,3 % y un 2,9 %. Las distorsiones en la entrada de empresas tienen efectos comparativamente menores. Estas estimaciones son conservadoras debido a la limitada captura de heterogeneidad en los márgenes y la utilización de parámetros moderados para la participación de materiales en la producción. Los resultados reafirman la importancia de promover la competencia en España e indican que incluso reducciones moderadas del margen pueden tener un impacto notable, en particular si los márgenes de partida son elevados.