Los bancos centrales en América Latina : cambios, logros y desafíos : [conferencia preparada para el quinto Seminario de Alto Nivel de los Bancos Centrales del Eurosistema y de América Latina]

Abstract

Los bancos centrales de América Latina se vieron reforzados en la década de los noventa mediante nuevas leyes de autonomía, la adopción de nuevos regímenes de política monetaria (como los objetivos de inflación) y la mayor transparencia en la toma de decisiones, limitadas por la aplicación de normas ex ante y la obligación de rendir cuentas a posteriori. La modernización de los bancos centrales -sustentada en un significativo ajuste fiscal y en el fortalecimiento del sector financiero- contribuyó a que las tasas de inflación de la mayoría de los países de América Latina convergieran en niveles de un solo dígito y se alcanzaran tasas de crecimiento más elevadas y estables que en el pasado. Con todo, el nuevo marco de política monetaria de la región se vio sometido a una severa prueba por la crisis financiera global y la recesión. Las respuestas rápidas e innovadoras adoptadas por los bancos centrales latinoamericanos ayudaron a los sistemas financieros nacionales y a la economía real a resistir bien las enormes consecuencias financieras y reales de la crisis bancaria y la recesión que afectaron a los países industrializados. La evidencia empírica que se presenta en este trabajo muestra que el nuevo marco de política monetaria de los bancos centrales y las respuestas adoptadas durante la crisis atenuaron significativamente la amplitud de la recesión. Tras haber capeado con éxito la crisis financiera global y la recesión, los bancos centrales de América Latina se enfrentan ahora a una multitud de desafíos, que son revisados en esta conferencia. Algunos de ellos son comunes a los de los bancos centrales de las economías tanto industrializadas como emergentes, pues tienen su origen en la propia crisis y en los problemas que ésta plantea para mejorar el papel de los bancos centrales en el logro de la estabilidad monetaria y financiera de una manera más eficaz