Canales de reciclaje internacional de los petrodólares

Abstract

La subida del precio del crudo desde 2002 ha conllevado un significativo aumento de los ingresos en los países exportadores de petróleo. Así, los países de la OPEP y Rusia recibieron entre 2003 y 2006, unos 1,3 billones de dólares adicionales respecto a su nivel de exportaciones en el año 2002 gracias al aumento del precio del crudo y del resto de materias primas. Este documento analiza, a la luz de los escasos datos disponibles, el reciclaje de estos recursos hacia la economía mundial a través de dos canales: el comercial, vía mayores importaciones, y el financiero, a través de un aumento de los activos netos de estos países en el resto del mundo. Nuestros resultados indican que, aproximadamente, el 50% de los recursos adicionales por exportaciones se han destinado a un aumento de las importaciones y el resto se ha destinado a la acumulación de reservas internacionales y otras mejoras de los activos netos de estos países. Comparando este episodio con otros de subida del precio del petróleo como, por ejemplo, los resultantes de la restricción de oferta que siguió a la formación de la OPEP en los años setenta, encontramos que la importancia del canal comercial ha sido mayor en este episodio que en los anteriores. Esto puede ser atribuido a (i) la percepción de una mayor permanencia de la presente subida en un contexto de demanda creciente, y (ii) el mayor gradualismo con que se ha producido el presente aumento de precio, que habría permitido el aumento escalonado de las importaciones. [resumen de autor]