A suite of inflation forecasting models

Abstract

En este trabajo se describen los modelos econométricos utilizados por el Banco de España para hacer el seguimiento de la inflación y prever sus tendencias futuras. La estrategia empleada se fundamenta en gran medida en los resultados de un conjunto de modelos econométricos, que se complementa con el juicio de expertos. Se consideran tres tipos diferentes de enfoques y se destaca la relevancia de la heterogeneidad en la determinación de precios y la importancia de utilizar modelos que permitan una evolución lenta de la media local cuando se prevé la inflación

This paper describes the econometric models used by the Banco de España to monitor consumer price inflation and forecast its future trends. The strategy followed heavily relies on the results from a set of econometric models, supplemented by expert judgment. We consider three different types of approaches and highlight the relevance of heterogeneity in price-setting behaviour and the importance of using models that allow for a slowly evolving local mean when forecasting inflation