Optimal exchange rate flexibility in an economy with intersectoral rigidities and nontraded goods

Abstract

En este trabajo se propone un modelo estocastico de dos sectores, que puede ser utilizado para comparar las propiedades estabilizadoras de los distintos regimenes cambiarios. Del analisis se obtienen las siguientes conclusiones: Si la autoridad monetaria tiene mas informacion que los agentes privados, un regimen de tipo de cambio flexible estabiliza el producto, tanto en el sector de bienes comerciados como en el de no comerciados. Por el contrario, si la autoridad monetaria no posee informacion superior, el regimen optimo depende de magnitudes relativas de las perturbaciones nacionales y extranjeras, y de la importancia de los shocks sectoriales. Un regimen de tipo de cambio fijo minimiza la desviacion del output de equilibrio sobre el de informacion completa en el sector de comerciados, pero desestabiliza el sector protegido. En general, se encuentra que el regimen optimo se corresponde con una regla cambiaria intermedia entre el tipo de cambio fijo puro y el tipo de cambio completamente flexible. (frl) (ars) (mac)