Riesgo, especulación y cobertura en un mercado de futuros dinámico

Abstract

En este trabajo se presenta un modelo del mercado de futuros liquidado continuamente (markedÖtoÖmarket) en una economia caracterizada por procesos de difusion y de saltoÖdifusion (jumpÖdiffusion), agentes adversos al riesgo, informacion simetrica y completa. Se muestra que las posiciones que los agentes toman en este mercado raramente son solo especulativas o solo de cobertura y se investiga la naturaleza de las mismas. La principal contribucion del trabajo radica en mostrar que la prima de riesgo se forma no solo para atraer contrapartidas a las demandas netas de cobertura de activos de otros mercados, sino tambien para compensar variaciones discretas y repentinas en el precio de los activos. De esta forma se propone una replica a la critica tradicional de los modelos de cobertura (hedging|models)