The power of cointegration tests

Abstract

En este trabajo se demuestra que la distribución del contraste estadístico de la hipótesis nula de ausencia de cointegración, basado en el coeficiente del término del mecanismo de corrección del error, puede aproximarse, en ciertos casos, por la distribucion gaussiana. Por el contrario, la clase de contrastes del tipo Dickey-Fuller, aplicados a los residuos minimocuadraticos del modelo de regresion estático, siempre presenta distribuciones límite no estándar. Además, en la hipótesis alternativa de existencia de cointegración, el contraste basado en el termino de corrección de error es siempre mas potente que el contraste Dickey-Fuller. El origen de estas diferencias reside en el hecho de que el íltimo contraste impone restricciones de factor común, posiblemente inválidas. Dicho problema es bastante general y, por ejemplo, afecta a los contrastes de cointegración basados en sistemas multivariantes. Los resultados analíticos obtenidos se comprueban a través de un experimento de Monte-Carlo. Finalmente se aplica esto a la demanda de dinero británica