Weighted monetary aggregates : the Spanish case

Abstract

Version en inglés del Documento de Trabajo n.9303 del Banco de España titulado "Agregados monetarios ponderados: el caso español".El objeto de este trabajo es analizar la posible utilidad de utilizar en España un agregado monetario ponderado. Para ello utiliza dos definiciones de de agregados ponderados: el Indice de Divisia y el Equivalente Liquido

en ambas definiciones las ponderaciones dependen de los tipos de interes de los activos financieros a incluir en el agregado y del tipo de interes de un activo financiero que no proporciona liquidez (benchmark). Construye una serie de agregados ponderados para el caso español y los compara con los actuales ALP y M2, analizando sus propiedades estadisticas y la existencia de una relacion de cointegracion entre los agregados considerados y las variables que la teoria economica sugiere como argumentos de una funcion de demanda de dinero. La evidencia empirica resulta contraria a los agregados ponderados,sin embargo no se descarta obtener mejores resultados mediante el perfeccionamiento de la estructura de ponderaciones.Bibl