Un análisis empírico de la financiación de la pequeña y mediana empresa manufacturera española : 1983-1989

Abstract

Este estudio analiza la evolucion de la estructura financiera de la empresa manufacturera española en el periodo 83-89 a partir de una muestra de 670 empresas de la Central de Balances del Banco de España. El analisis de las posibles diferencias por tamaños de empresas evidencia: (1) una relacion inversa entre el tamaño de la empresa y la rentabilidad y el riesgo de sus inversiones

(2) la ausencia de relacion significativa entre el tamaño y el nivel de endeudamiento y los costes financieros nominales

(3) sin embargo, los niveles de liquidez estan inversamente relacionados con el tamaño, de forma que los costes financieros efectivos parecen ajustarse al nivel de riesgo de cada empresa. Por tanto, la comparacion de ratios financieras entre empresas apunta a la existencia de unos mercados financieros eficientes, si bien las empresas de menor tamaño podrian enfrentarse a racionamiento del credito bancario que compensarian mediante la financiacion no bancaria como el leasing o la financiacion de proveedores. (cop) (vsf) (jvl) (igg)