The interest rate transmission mechanism : sectoral estimates for Spain

Abstract

Version en ingles del documento de trabajo reseñado anteriormente en el Boletin del Sistema Financiero Español n.47, en el que se incluye un resumen del contenido de este documento. (igg)

En este trabajo se ofrecen algunas estimaciones sectoriales del mecanismo de transmision monetaria en España. Utilizando la metodologia VAR, se cuantifican los efectos que un impulso monetario exogeno tiene sobre las variables intermedias y finales, que son el objetivo de la politica monetaria. Partiendo de que la separacion por instrumento (exogeno) y variables objetivo (endogenas) intermedias y finales es factible, se ofrecen estimaciones significativas del tamaño y velocidad de los efectos de una perturbacion monetaria sobre el nivel de actividad y los precios, y se aporta informacion sobre los mecanismos dominantes a traves de los cuales se propagan los efectos de la politica monetaria. Este ejercicio resulta particularmente relevante cuando la conduccion de la politica monetaria se basa en la fijacion de objetivos en terminos de una variable intermedia. (jeb) (pgp)