El SME, los mercados de divisas y la transición hacia la unión monetaria

Abstract

Despues de la ultima crisis del Sistema Monetario Europeo, se replantearon numerosas cuestiones relativas al funcionamiento del mismo y al papel que debia desempeñar en la transicion hacia la Union Monetaria. En este trabajo se discuten algunas de ellas. Se empieza por hacer un breve repaso de los costes y beneficios derivados de la pertenencia al SME, y se relacionada dicha reflexion con el grado de flexibilidad alcanzado tras la ampliacion de bandas. A continuacion, se plantea una discusion sobre dos de los temas controvertidos a raiz de la crisis: la eleccion del regimen cambiario y su relacion con los mercados de divisas, y el papel que pueden desempeñar los controles de capital clasicos o extraordinarios, en la gestion de un acuerdo cambiario. Por ultimo, a partir de las consideraciones anteriores, se extraen algunas conclusiones sobre las opciones disponibles actualmente en la gestion del SME. Incluye bibliografia.(jsf)(jha)