Política monetaria y estructura financiera de las empresas

Abstract

El objetivo de este trabajo es aportar evidencia para el caso español sobre la existencia de un canal crediticio en el proceso de transmision de los impulsos monetarios. Se utiliza un enfoque que toma como referencia basica la evolucion relativa del credito bancario frente a fuentes de financiacion alternativas para las empresas. Los resultados obtenidos indican que: 1) ante un endurecimiento del tono de la politica monetaria se observa un encarecimiento del credito bancario en relacion a los pagares de empresa y se produce un incremento relativo de la financiacion via pagares con respecto al credito obtenido de entidades financieras

y 2) la tasa de inversion por unidad de capital se ve afectada por distintas variables de estructura financiera. Ambos resultados son consistentes con la existencia de un canal crediticio en la transmision de la politica monetaria. Contiene bibliografia, graficos y cuadros estadisticos. (ihc) (igg)