An empirical examination of a multilateral target zone model

Abstract

En este documento estimamos el modelo de bandas multilaterales de tipos de cambio de Serrat (1994) usando un metodo de simulacion de la metodologia de momentos. En contraste con los ampliamente comentados escasos resultados de los modelos de bandas bilaterales de tipos de cambio y otros modelos no lineales de tipos de cambio, el modelo multilateral se adapta muy bien a los datos del SME. Tambien utilizamos ejercicios de simulacion de Monte|Carlo para evaluar la consistencia de nuestro test frente a hipotesis alternativas. Asimismo, podemos explicar los resultados negativos de los trabajos empiricos previos en el contexto del modelo. Asi que, las percepciones adicionales dadas por el modelo multilateral resultan de extrema relevancia empirica. Estan guiadas por los parametros que reflejan el grado de cooperacion entre las autoridades monetarias para mantener el regimen, lo que ha sido descuidado por los trabajos teoricos y empiricos previos. (ast) (igg)