Do exchange rates move to address international macroeconomic imbalances?

Abstract

Este trabajo aporta evidencia empirica sobre la efectividad de los movimientos en los tipos de cambio nominales para suavizar los desequilibrios ciclicos entre paises, como se concluye de la literatura de areas monetarias optimas. Utilizando las restricciones del modelo MundellÖFleming (en el cual se basa la teoria de areas monetarias optimas), se identifican sistemas VAR que explican los movimientos del tipo de cambio y del output relativo entre los paises potenciales de la Union Monetaria Europea (UME). Encontramos que los shocks que causan la mayor parte de la variacion en el output relativo no causan la mayor parte de la variacion en el tipo de cambio. Estos resultados hacen dificil defender que la perdida de flexibilidad en el tipo de cambio que acompaña a la IME supondria un coste significativo para la estabilidad macroeconomica. Incluye graficos, cuadros y bibliografia. (mbc) (jvl) (jvi) (mac)