Identifying European monetary policy interactions : French and Spanish system with German variables

Abstract

Este trabajo desarrolla modelos "VAR identificados" para Francia y España, con variables monetarias alemanas para identificar shocks de politica monetaria durante el periodo en el que el tipo de cambio esta casi totalmente controlado por el mecanismo de cambio del SME. Se prueban distintos supuestos identificadores para las interacciones contemporaneas de politica monetaria. Las respuestas impulso a shocks de politica monetaria y los parametros estimados de la funcion de reaccion monetaria sugieren que el esquema de identificacion que conlleva una reaccion contemporanea unilateral a politicas monetarias no alemanas al tipo de cambio respecto al marco y al tipo de interes alemanes, y el que conlleva reacciones contemporaneas de la autoridad monetaria no alemana y del tipo de interes aleman a los tipos de cambio bilaterales, parecen supuestos identificadores razonables en estos paises. (sk) (mac)