Does demand and price uncertainty affect Belgian and Spanish corporate investment?

Abstract

Recientemente varios estudios han demostrado que la incertidumbre afecta a las decisiones de inversion. En concreto, para Estados Unidos se observa que la incertidumbre acerca de la demanda y/o acerca de los precios reduce la inversion empresarial. En este trabajo se investiga si esto es tambien cierto para Belgica y paar España, paises con mercados financieros menos desarrollados y donde muchas empresas sufren restricciones de liquidez. La incertidumbre acerca de la demanda, de los precios del producto y de los precios de la inversion se mide utilizando la desviacion estandar obtenida de acuerdo con datos de panel previamente ajustados, para Belgica (1984-1992) y para España (1983-1993). Dichas medidas de incertidumbre se incluyen como variables explicativas en las ecuaciones de inversion derivadas de un modelo neoclasico. Los resultados indican que la sensibilidad de la inversion a la incertidumbre varia entre empresas con apalancamiento bajo y empresas con apalancamiento elevado, tanto en Belgica como en España. (mp) (mac)