Seasonal adjustment in economic time series : the experience of the Banco de España (with the model-based method)

Abstract

El Banco de España, desde hace mas de 20 años, ha venido utilizando series desestacionalizadas en el analisis economico y, mas en concreto, en el seguimiento de las principales magnitudes monetarias y financieras. Este trabajo presenta la experiencia del Banco de España en este campo, describiendo los diversos aspectos metodologicos que llevan a un banco central a utilizar series desestacionalizadas en el seguimiento y analisis monetario. Asimismo, se describe y justifica el uso de un procedimiento como es el de extraccion de señales basada en modelos ARIMA para llevar a cabo el ajuste estacional de las series economicas. Por ultimo, se presenta un caso concreto de ajuste estacional utilizando esta metodologia -el analisis de la estacionalidad del componente español del agregado M3 de la UEM-. Este caso practico ilustra con detalle la forma en la que el Banco de España ha venido realizando regularmente , hasta 1999, sus ejercicios de desestacionalizacion de los agregados monetarios y crediticios. (ac) (ad)