Transmisión de información y volatilidad entre el mercado de futuros sobre el índice IBEX 35 y el mercado al contado

Abstract

En este trabajo se estudian las relaciones dinamicas entre el mercado de futuros sobre el indice IBEX 35 y el mercado al contado. En concreto, las variables que se estudian son: la media y varianza de los precios y el volumen de negociacion. La evidencia que se documenta es favorable a la existencia de relaciones causales bidireccionales. La metodologia utilizada para especificar el modelo de la media de los precios se diferencia de la mayoria de los trabajos de la literatura en dos elementos

estos son: la utilizacion del punto medio de la horquilla de precios en lugar del precio de transaccion y la introduccion del "cost of carry" en la ecuacion de cointegracion entre los precios de los dos mercados. Ambas innovaciones tienen efectos muy importantes sobre los resultados. En particular, se encuentra una mayor importancia de los flujos de transmision desde el contado hacia el futuro. Contiene graficos y bibliografia (rb) (mac)