On the optimality of Treasury bond auctions : the Spanish case

Abstract

Se analizan las subastas del Tesoro español tanto desde una perspectiva teorica como empirica. En el analisis teorico se presenta un modelo con objeto de estudiar si las subastas de bonos españoles maximizan los ingresos para el vendedor. En el analisis empirico se contrastan las predicciones del modelo teorico y se examinan los determinantes del 'descuento' (diferencial entre el precio del mercado secundario y el de la subasta). (ad)