On the real effects of monetary policy

Abstract

Este trabajo analiza un aspecto de gran relevancia para los bancos centrales: el efecto de la politica monetaria en la economia. La evidencia empirica sugiere que, si bien en el medio plazo la inflacion es un fenomeno monetario y conlleva costes economicos relevantes, en el corto plazo la politica monetaria afecta a las variables reales, presumiblemente como resultado de la existencia de rigideces reales y nominales. A la luz de esta evidencia, el trabajo analiza , en primer lugar, cual es la estrategia de politica mas adecuada y, en segundo lugar, la incertidumbre que conlleva la actuacion de la politica monetaria en un entorno, como el actual, de baja inflacion y bajos tipos de interes. (jv) (ad)