Three exchange rate regimes and a monetary union : determinacy, currency crises, and welfare

Abstract

El autor examina tres regimenes de tipo de cambio distintos en un modelo estocastico de generaciones solapadas con libre circulacion de capitales y mercados incompletos. Los regimenes se caracterizan segun el tipo de politica de transferencias concertadas financiadas por el señoreaje (o politica fiscal coordinada). Interesa, especialmente, como las distintas politicas influyen en la posibilidad de que se produzcan equilibrios 'sunspot' con efectos reales y/o nominales. El primer tipo que se considera no conduce a una asignacion optima en el sentido de Pareto y en el se dan equilibrios 'sunspot'. El segundo tipo de politicas son politicas de devaluacion, y el tercero permite que el tipo de cambio sea constante. (ad)