Technology shocks and monetary policy : assessing the Fed's performance

Abstract

El estudio tiene un doble proposito: caracterizar las respuestas sistematicas de la Reserva Federal americana ante perturbaciones tecnologicas y sus efectos sobre la produccion, las horas trabajadas y la tasa de inflacion

y evaluar si tales respuestas pueden explicarse a traves de reglas de comportamiento alternativas para la Reserva Federal, en el marco de un modelo de ciclos economicos con precios rigidos. Los resultados son los siguientes: 1) se encuentran diferencias significativas por subperiodos en las respuestas de la economia ante perturbaciones tecnologicas. 2) las respuestas de la Reserva Federal durante el periodo Volcker-Greenspan son consistentes con las asociadas a una regla optima. 3) durante el periodo anterior a Volcker, la Reserva Federal respondio excesivamente al ouput generando una excesiva volatilidad en la tasa de inflacion. La evidencia es consecuente con resultados recientes de la literatura que enfatizan la mejora en la ejecucion de la politica monetaria de la Reserva Federal. (jg) (ad)