Estimating inflation expectations using French government inflation-indexed bonds

Abstract

Los bonos indiciados a la inflacion son activos financieros de renta fija cuyos flujos de pagos nominales dependen de la evolucion de un indice de precios. En paises donde existen estos activos, las expectativas de inflacion son a veces estimadas como el diferencial entre la rentabilidad (nominal) de un bono convencional y la rentabilidad (real) de un bono indiciado con vencimiento similar, mismo emisor e identica moneda de denominacion. Sin embargo, este indicador, conocido como tasa 'break-even', puede incorporar sesgos. En este trabajo se discuten estos y, en la medida de lo posible, se cuantifican. Utilizando el bono indiciado frances con vencimiento a diez años, se calcula un indicador alternativo de expectativas de inflacion, denominado 'medida de compensacion por inflacion', que corrige algunos de dichos sesgos. Ambos indicadores resultan ser muy parecidos en la muestra empleada. (fas) (ad)