Endogenous fiscal consolidations

Abstract

Hay evidencia en la literatura sobre episodios de consolidación fiscal que producen efectos expansivos (no keynesianos) (por ejemplo, Alesina y Ardagna, 1998). En este documento replicamos este resultado para un grupo de países de la OCDE asumiendo exogeneidad de la decisión de ajuste fiscal, y aportamos evidencia de que esta decisión es endógena respecto al PIB, por lo que el supuesto de exogeneidad podría ser inadecuado. Una vez que esta endogeneidad se tiene en cuenta, encontramos que las consolidaciones fiscales tienen un impacto negativo sobre el PIB como se esperaba en un marco keynesiano. También investigamos los determinantes de las consolidaciones exitosas. En particular, se utiliza un promedio Bayesiano de modelos para atajar el problema de la incertidumbre del modelo, y concluimos que la recuperación económica y los recortes en los salarios públicos son los ingredientes más importantes de un programa de consolidación para lograr reducir el déficit presupuestario