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dc.contributor.authorCorsetti, Giancarlo
dc.contributor.authorDedola, Luca
dc.contributor.authorViani, Francesca
dc.coverage.spatialPaíses de la OCDE
dc.date.accessioned2019-08-10T18:02:41Z
dc.date.available2019-08-10T18:02:41Z
dc.date.issued2012
dc.identifier.issn1579-8666 (en línea)
dc.identifier.urihttps://repositorio.bde.es/handle/123456789/7129
dc.description.abstractAccounting for the pervasive evidence of limited international risk sharing is an important hurdle for open-economy models, especially when these are adopted in the analysis of policy trade-offs likely to be affected by imperfections in fi nancial markets. Key to the literature is the evidence, at odds with effi ciency, that consumption is relatively high in countries where its international relative price (the real exchange rate) is also high. We reconsider the relation between cross-country consumption differentials and real exchange rates, by decomposing it into two components, refl ecting the prices of tradable and nontradable goods, respectively. We document that, as a common pattern among OECD countries, both components tend to contribute to the overall lack of risk sharing, with the tradable price component playing the dominant role in accounting for effi ciency deviations. We relate these fi ndings to two mechanisms proposed by the literature to reconcile open economy models with the data. One features strong Balassa-Samuelson effects on nontradable prices due to productivity gains in the tradable sector, with a muted offsetting response of tradable prices. The other, endogenous income effects causing nontradable but especially tradable prices to appreciate with a rise in domestic consumption demand
dc.description.abstractDar cuenta de la clara evidencia de una limitada diversificación del riesgo internacional es un reto importante para los modelos de economía abierta, sobre todo cuando estos se adoptan en el análisis de políticas que puedan resultar afectadas por imperfecciones en los mercados financieros. Fundamental en la literatura es la evidencia, contraria a la eficiencia, que el consumo es relativamente alto en los países en los que su precio relativo internacional (el tipo de cambio real) también es alto. En este papel reconsideramos la relación entre los diferenciales de consumo entre países y los tipos de cambio reales, descomponiéndola en dos factores que reflejan, respectivamente, los precios de los bienes comerciables y no comerciables. Documentamos que, en un patrón común entre los países de la OCDE, los dos componentes contribuyen a la falta general de diversifi cación del riesgo. El factor de precios de bienes comerciables juega un papel dominante en la explicación de las desviaciones de la eficiencia. Relacionamos estos resultados con dos mecanismos propuestos por la literatura para reconciliar los modelos de economía abierta con los datos. Un mecanismo actúa a través de fuertes efectos Balassa-Samuelson sobre los precios de los bienes no comerciables debidos a aumentos de productividad en el sector de comerciables, con un débil efecto compensatorio de los precios de bienes comerciables. El otro mecanismo actúa a través de efectos riqueza endógenos que aprecian los precios de bienes no comerciables y especialmente los precios de comerciables debido a un aumento de la demanda del consumo interno
dc.format.extent66 p. : tab., gráf.
dc.language.isoeng
dc.publisherBanco de España
dc.relation.ispartofDocumentos de trabajo / Banco de España, 1242
dc.rightsReconocimiento-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)
dc.rightsIn Copyright - Non Commercial Use Permitted
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/deed.es_ES
dc.rights.urihttp://rightsstatements.org/vocab/InC-NC/1.0/
dc.subjectIncomplete markets
dc.subjectHarrod-Balassa-Samuelson effect
dc.subjectConsumption-real exchange rate anormaly
dc.subjectTerms of trade
dc.subjectInternational transmission mechanism
dc.subjectMercados incompletos
dc.subjectEfecto Harrod-Balassa-Samuelson
dc.subjectAnomalía consumo-tipo de cambio real
dc.subjectTérminos de intercambio
dc.subjectMecanismo de transmisión internacional
dc.titleTraded and nontraded good prices, and international risk sharing : an empirical investigation
dc.typeLibro
dc.identifier.bdebib000345258
dc.identifier.bdepubDTRA-201242-eng
dc.subject.bdePrecios
dc.subject.bdeMétodos matemáticos y cuantitativos
dc.subject.bdeTipos de cambio
dc.publisher.bdeMadrid : Banco de España, 2012
dc.subject.jelF41
dc.subject.jelF42
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