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Volatility-related exchange traded assets : an econometric investigation

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Authors
Issue Date
2015
Physical description
42 p. : gráf., tab., fórmulas
Abstract
En este trabajo comparamos expansiones seminoparamétricas de la distribución Gamma con expansiones de Laguerre alternativas, demostrando que amplían sustancialmente el rango de momentos factibles de variables aleatorias positivas. Posteriormente, combinamos dichas expansiones con una versión con componentes de un Modelo de Error Multiplicativo, con el fin de capturar la reversión a la media característica de series temporales positivas y estacionarias. Finalmente, llevamos a cabo una aplicación empírica en la que comparamos distintas estrategias de selección de cartera para Exchange Traded Notes, que son activos financieros cada vez más populares a pesar de sus riesgos que replican índices sobre futuros del VIX. Los resultados demuestran que las estrategias basadas en nuestro modelo econométrico producen rendimientos superiores

We compare semi-nonparametric expansions of the Gamma distribution with alternative Laguerre expansions, showing that they substantially widen the range of feasible moments of positive random variables. Then we combine those expansions with a component version of the Multiplicative Error Model to capture the mean reversion typical in positive but stationary fi nancial time series. Finally, we carry out an empirical application in which we compare various asset allocation strategies for Exchange Traded Notes tracking VIX futures indices, which are increasingly popular but risky financial instruments. We show the superior performance of the strategies based on our econometric model
Publish on
Documentos de trabajo / Banco de España, 1510
Subjects
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