Fiscal consolidation after the great recession : the role of composition

Abstract

Entre 2009 y 2014, los países de la OCDE han acometido un importante proceso de consolidación fiscal. En el presente trabajo examinamos el efecto de este proceso sobre la actividad económica. Los multiplicadores fiscales de corto plazo se estiman entre el 1,2 % y el 2 % del PIB, mayores que los obtenidos en «tiempos normales», lo que implica que el efecto contractivo ha sido mayor en un entorno de actividad económica más deprimida. No obstante, encontramos que las medidas de consolidación sobre los ingresos públicos tienen un efecto mayor y más persistente que las medidas sobre el gasto, un resultado coherente con la literatura que sugiere que la composición del ajuste es relevante para el cálculo del efecto de las medidas fiscales en la economía

We have examined the fiscal consolidation episodes in a group of OECD countries from 2009 to 2014. The range of the estimated short-term fiscal multiplier runs from 1.2% to 2% of GDP, larger than those obtained in more “normal times”, implying that the contractionary effect has been greater in depressed environments. Nevertheless, we have also found that revenue measures have a higher and more persistent real impact than expenditure measures, which is more consistent with the literature and suggests that expenditure cuts are less harmful for the economy than tax hikes